在之前的讨论中，许多人认为A股的低迷有其原因。然而，现在局势似乎发生了变化。首先，国际政治已趋向和缓，两大国之间的关系转暖。其次，中东的冲突似乎也在改善，相关各方正寻求达成更稳定的协议。此外，虽然市场曾一度担忧高油价所引发的通胀，但油价最近已降至90美元附近。有关科技领域的担忧也在减轻，新兴产品和技术的推出为市场带来了新的希望。而美股则表现强劲，再次创下历史新高，这无疑改善了市场情绪。

在提到地产行业时，本周的表现尤为突出，房地产指数涨幅达到10%，不少个股也实现了30%的上涨。有朋友甚至问房市是否真的迎来了反转。我只能告诉他们，这种想法可能有些乐观。从新政策实施后，房地产的销售模式已由旧的预售转变为新型的现房销售或预售模式。而这种变化，并没有给地产公司带来更高的收益，反而导致其资本回报率下降，具体的内部收益率从8%-23%降低至5%-15%。

这一变化的原因在于，旧模式允许地产商提前收款，而新模式则需要先进行较大的资金投入后才能销售。这将导致开发地产项目的资本压力增大，进而降低收益率。即使有研究报告声称收益率未必会低，我一看条件就觉得不妥，因为它假设的前提是房价每年温和上涨5%-10%。问题在于，如果大家都有了闲钱，愿意买房换房，房价自然会先涨消费和医药等领域，而不仅仅是房地产。

关于房价，最新的统计数据表明，尽管一线城市的房价年内有所回暖，但我身处其中却并未感受到实质性上涨。实际上，有个被称作“冰山指数”的指标可以反映每个小区的最低挂牌价，这些价格往往是真正成交价的体现。而各城市的冰山指数变化显示，一线城市的行情情况多是持平，跌幅有所缓和，然而二、三、四线城市则依旧在下滑。

对于地产股票而言，投资回报的新项目有限，而亏损的存量项目却十分庞大。随着房价下跌，这些项目就像是地产公司身上的滚烫烂洞，持续侵蚀着股东的利益，从而使地产股票的价值不断下降。本周的涨幅表现也揭示出，带头上涨的并非万科或保利这样的重资产地产公司，而是中介类型的轻资产公司，如我爱我家等。

提及地产中介，最为著名的当属我爱我家与贝壳（链家）。我爱我家上市以来没有进行任何股回购和股息分红，导致回报为零。而贝壳在港美股市场的市值已达180亿美元，且每年的股东回报约为12亿美元，回报率为6.7%。如此对比，更加突显了美股强势的原因。

最后，地产股上涨背后的深层原因，或许在于每年四季度存在的动量反转效应。很多基金经理也提到，这种现象在前几季度表现良好的行业，到了最后一个季度表现可能会下滑，而前几季度表现不佳的行业则有转机的可能。历史数据自2008年以来证明，强势行业在最后季节并不总是保持强势。因此，展望未来，红利投资的机会或许会再次浮现。

至此，我在保持关注的同时，希望未来能够向大家提供更准确的市场分析。希望能在即将到来的周四发车时，再次达到新的投资机会。根据当前评估，整体股市投资机会维持在B+的水平。